Tercera ayuda financiera a España
El pasado sábado 9 de junio se ha aprobado un préstamo de Europa a España de hasta 100.000 millones de euros como tercera ayuda o asistencia en el último año. En agosto pasado, y tras la férrea negativa del BCE a comprar bonos españoles e italianos, el banco emisor tuvo que intervenir en los mercados de deuda para evitar que los tipos de interés se fueran a niveles insostenibles. La asistencia financiera a España e Italia a través del BCE fue evidente y explícita, pero nadie habló de rescate.
La segunda vez, se produjo con la inyección de un Billón de euros en préstamos a tres años al 1% en diciembre y febrero pasado, con las operaciones LTRO (Long Term Refinancing Operation). Los bancos españoles fueron los principales beneficiarios de dicha operación de política monetaria. Indirectamente también se benefició el Tesoro español, al conseguir que los bancos españoles tuvieran liquidez suficiente para convertirse en los principales demandantes de bonos españoles.
El último préstamo de este fin de semana va dirigido a fortalecer los balances bancarios y a devolver la confianza en la banca y en la deuda pública española.
Técnicamente, el préstamo será instrumentado a través del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (EFSF o FEEF) y del Mecanismo Europeo de Estabilización (ESM o MEDE). El receptor del préstamo será el FROB (Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria), quien realizará la recapitalización de los bancos que necesiten incrementar sus recursos propios, previsiblemente mediante la emisión de bonos convertible contingentes (cocos).
Hasta diciembre de 2011 la banca española había realizado saneamientos por valor de 120.000 millones de euros. La reforma aprobada por el actual gobierno en febrero de este año se centró exclusivamente en aplicar mayores saneamientos a los préstamos inmobiliarios problemáticos, introduciendo una provisión genérica sobre los préstamos inmobiliarios no problemáticos.
Como resultado de dicha reforma el sector necesitaba 52.000 millones de euros de recursos adicionales. La segunda reforma aprobada en mayo, también se centraba exclusivamente en el sector inmobiliario (promotor y constructor), aumentando la provisión a los activos sanos otros 30.000 millones adicionales a la cifra de febrero, en previsión de un empeoramiento de la situación económica, y por tanto, ante el inevitable incremento de la mora.
Como colofón a la segunda reforma 'De Guindos', se encargó a dos valoradores independientes extranjeros (Rolang Berger y Oliver Wyman) la realización de una valoración estimada de TODOS los préstamos de la banca, no sólo los préstamos inmobiliarios, en una situación de estrés económico. Con esta medida se pretende estimar cuántos recursos propios adicionales necesitaría la banca española en una situación de profundo deterioro de la economía.
Todavía no se conoce el resultado de estas valoraciones, pero el FMI ha calculado entre 40.000 y 90.000 millones en un escenario extremo. La posibilidad de disponer de hasta 100.000 millones de euros debería despejar cualquier duda sobre la solvencia del sistema financiero, además hará más improbable la materialización del escenario económico extremo considerado por el FMI y los valoradores independientes, ayudará a reducir la prima de riesgo y supone un paso hacia una mayor integración europea. Por lo que podemos afirmar que la solución adoptada es la mejor entre las posibles, dada la situación a la que se había llegado.
Laura de la Fuente Feria | DirectoraTel.: 959 255 263 | Fax: 959 261 550lfuente@renta4.es | www.renta4.com
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